地區(qū)：安徽|北京|重慶|福建|甘肅|廣東|廣西|貴州|海南|河北|河南|湖北|湖南|吉林|黑龍江
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行業(yè)：水稻|玉米|花生|小麥|大豆|茶葉|棉花|油菜|鵪鶉|牛蛙|黃鱔|泥鰍|蚯蚓|養(yǎng)驢|養(yǎng)蠅蛆
84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時間：2018-06-06 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
玉米臨儲拍賣有些超出了市場的猜想，那么，臨儲拍賣是怎么影響價格走勢的?用糧企業(yè)采購心理又是怎樣的?
5分鐘看完下文的分析，你就透徹了!
經(jīng)過此前幾輪拍賣后，拍賣糧已成交了約3300萬噸(截止5月25日)，現(xiàn)在必須要關(guān)注的肯定是出庫的情況。綜合來看，隨著臨儲玉米拍賣的持續(xù)進(jìn)行，拍賣糧源逐步流入市場，市場供應(yīng)有保證。短期內(nèi)拍賣糧源投放節(jié)奏仍將保持穩(wěn)定，拍賣成交情況主導(dǎo)市場價格走勢。
據(jù)了解，目前貿(mào)易商手中玉米庫存較去年偏多，陳玉米拍賣市場過熱，溢價偏高加之南方需求疲弱，已經(jīng)造成貿(mào)易商出現(xiàn)虧損，后期貿(mào)易參拍熱情或?qū)⒂兴陆怠?/p>
經(jīng)過此前幾輪拍賣后可以粗略分析，得出：
第一，成交均價是在上升的。
第二，成交數(shù)量是在下降的。
第三，黑龍江和吉林是拍賣的主力。
綜合來看，拍賣成交數(shù)量這么大，成交價格不跌反正，有些匪夷所思。或許是平均數(shù)概念會掩蓋問題的真相，需要更深刻地進(jìn)一步分析。
拍賣價格，是不是真的不跌反漲?黑龍江和吉林省的拍賣數(shù)量最多，最有代表性。首先，黑龍江的拍賣數(shù)據(jù)。
可以看出：第一，每周兩次拍賣。第一天量小，第二天量大;第一次拍賣價格低，第二次拍賣價格高。第二，量大的成交均價高于量小的。第三，整體價格抬升的�？梢猿醪脚袛�，黑龍江拍賣價格是上升的，且創(chuàng)出了新高。
其次，看吉林拍賣情況。
顯然，吉林玉米拍賣價格也在逐步回升。綜合看來，近幾周以來，價格確實是在上升中。成交數(shù)量，是否真的在下降?僅從數(shù)據(jù)上看，確實是下降的。
但事實真的如此嗎?我們來做進(jìn)一步分析。
首先，不同省區(qū)的拍賣數(shù)量占比構(gòu)成情況。可以明顯看到，黑龍江一省占比穩(wěn)定在50%以上，甚至60%以上。無論是拍賣數(shù)量的絕對值，還是相對占比情況，黑龍江均是在增長的。
其次，看一下黑龍江和其他區(qū)域的成交率情況。似乎看出些問題。其他地區(qū)的成交率一直保持在80%以上，已經(jīng)是很高了。而黑龍江成交比率一直在下降過程中。
再次，吉林省是其他區(qū)域中成交量最大的。
綜合上面可以看出，
第一，黑龍江投放數(shù)量和占比在逐步增加。
第二，其他地區(qū)成交率穩(wěn)定在80%以上，成交率依舊較高。
第三，黑龍江成交率持續(xù)下降。
第四，作為東北風(fēng)向標(biāo)的吉林省，其成交率100%能夠說明市場需求之強勁。
問題來了，黑龍江數(shù)量和占比較大，且不斷提升，這是市場成交率下降的重要原因。 量價齊升，市場以獨特的方式表達(dá)了擔(dān)憂。似乎市場嗅到了一絲味道，有一點像去年一樣的味道，人們開始出現(xiàn)惶惶之感。
曾記否 ，去年這個時候，正是在拍賣一路高歌猛進(jìn)之時，八月份拍賣市場卻來了一個猛剎車，一腳踩到底的那種。臨儲玉米曾一度幾乎停止拍賣，導(dǎo)致八月份一個月僅拍出了兩百多萬噸，之后的市場可以想象得到，出現(xiàn)了報復(fù)性上漲和極度的恐慌。
按照常理，今年政府肯定會避免重蹈去年的覆轍，絕對不會再人為減少供給。然而，從當(dāng)期的拍賣高成交率高溢價看，似乎顯示了人們的擔(dān)憂。
擔(dān)憂什么?
歷史可以給我們的這個拍賣有什么關(guān)系呢?當(dāng)然有。吉林缺糧，企業(yè)從吉林當(dāng)?shù)嘏馁u和從黑龍江拍賣，成本是不一樣的。
告別一四，一五年玉米接棒成為拍賣主力。
市場永遠(yuǎn)是對的。
從國家臨儲的剩余量結(jié)構(gòu)可以看出來一些端倪。顯然，有兩個問題：
第一，14年玉米僅剩2000多萬噸，多在偏遠(yuǎn)地區(qū)。
數(shù)據(jù)顯示，四分之三的玉米集中在黑龍江，其他地區(qū)僅有400多萬噸。不僅如此，內(nèi)蒙古的玉米還有一部分存放在呼倫貝爾大草原上，那比黑龍江還要偏遠(yuǎn)。
第二，糧源定價權(quán)表面上將從14年糧向15年糧轉(zhuǎn)移。
理論上是這樣的，因為14年的糧越來越少了，且沒有了意義。吉林省15年糧源有4000多萬噸，理應(yīng)成為價格的壓艙石。而事實上是這樣嗎?
顯然，至少目前吉林還不是。
體量不夠，價格超過了結(jié)構(gòu)性上漲的范圍
理論上吉林15年糧源能夠成為市場定價的基石，而現(xiàn)在投放的體量還不夠，暫時還勝任不了。幾乎所有地區(qū)、每個年份，拍賣都有溢價。尤其是吉林15年拍賣成交價格達(dá)到1522，高出了二等1490的拍賣底價。
這說明了什么?人們在搶購。為什么會搶購，為什么會有溢價呢?
定價切換，新的定價模型的轉(zhuǎn)換
現(xiàn)在，回過頭再來看拍賣數(shù)量分配問題。其他地方的拍賣絕對數(shù)量是在下降的，這似乎人們是有所擔(dān)心的。
猜想，或許存在一種可能，就是其他地區(qū)的一些企業(yè)因庫存不足而被逼倉了。
若如此。手里沒有糧，要想買糧有兩個選擇：一個是在當(dāng)?shù)嘏馁I，一個是去黑龍江買。而當(dāng)?shù)丶Z的投放量又有限，僧多粥少;而黑龍江是僧少粥多。
所以，當(dāng)?shù)嘏馁u糧的定價，或者是參照系就變成了“黑龍江拍賣價格+合理物流費用”，而不是該省區(qū)的拍賣底價。
抽水理論，理解市場基差定價的法寶
2008年，我們提出玉米市場“八面分析法”的同時，還提出了另外一個重要理論——抽水機理論。這里不再贅述，我們用一個例子來闡述當(dāng)前的定價原理。
這里，假設(shè)我們是遼寧或吉林的用糧企業(yè)，或者是南方的飼料采購企業(yè)。
首先，采購人員會想到的是到企業(yè)或到港口的成本看哪個低?
其次，黑龍江拍賣到企業(yè)或港口則自覺不自覺地成為了拍賣定價的參照標(biāo)準(zhǔn)。也就是說，吉林或遼寧或港口企業(yè)的物流價差和品質(zhì)價差，成為其當(dāng)?shù)鼗蚺馁u出價的標(biāo)準(zhǔn)。
最后，這種定價確定了其他地區(qū)拍賣價格的頂部。也就是說，要再高了，就去黑龍江買。
所以，這也是我們能夠看到黑龍江在每次中也還有不錯的成交量的原因。
到這里，似乎可以解釋市場持續(xù)放量和價格上漲的原因了。然而，真正原因可能并不是這么簡單。
近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會發(fā)布《2018年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析》。
2018年，中國玉米播種面積將調(diào)減至34950千公頃，比上年度減少495千公頃。單產(chǎn)每公頃5995公斤，比上年度減1.6%。總產(chǎn)量2.10億噸，比上年度減2.9%。
玉米消費繼續(xù)增加。其中，飼用消費1.43億噸，比上年度增2.2%;工業(yè)消費6880萬噸，比上年度增6.2%。預(yù)計期末結(jié)余變化量減少2007萬噸，缺口比上年度擴(kuò)大1365萬噸。受全球玉米減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計2018/19年度中國進(jìn)口玉米到岸稅后均價每噸1600-1700元，中間值較上年度上調(diào)50元。
今年盡管玉米種植面積下降或?qū)е庐a(chǎn)量縮減，且預(yù)期下游需求將明顯增長，但短期內(nèi)難以改變玉米現(xiàn)貨市場供應(yīng)略大于需求的局面，期望玉米市場再現(xiàn)牛市行情顯然不太現(xiàn)實。
雖然短期內(nèi)仍將承受政策糧不斷流入市場的巨大壓力，不過價格經(jīng)過近1個月的調(diào)整，已經(jīng)接近底部，盡管后期仍有一定下行空間，但價格波動不會特別明顯，未來玉米市場終端需求可能呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
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